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Jul 17, 2023

PCEインフレ率は7月に上昇した。 FRBは再び利上げするのか？

FRBが注視しているインフレ指標は7月に若干上昇しており、FRBが今年再び利上げする可能性が高まった可能性がある。 消費者

FRBが注視しているインフレ指標は7月に若干上昇しており、FRBが今年再び利上げする可能性が高まった可能性がある。

商務省が木曜日に発表したところによると、消費者物価は前年比​​3.3％上昇し、6月の3％ペースを上回ったものの、2022年6月の40年ぶり高値である7％を下回った。

7月の上昇の多くは、インフレがすでに2022年7月までに若干鈍化し始めていたため、同月と2023年7月の価格差がより大きかったことによるものである。

個人消費支出（PCE）価格指数によると、月次ベースでは物価は0.2％上昇し、6月の上昇と一致した。

しかし、数字を四捨五入する前の7月の上昇幅はさらに大きかった。

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一方、個人消費は加速し、物価上昇圧力が維持される可能性がある。

変動の大きい食品とエネルギー品目を除いたインフレ指数も６月と同様に０．２％上昇した。 これにより、いわゆるコア物価の年間上昇率は前月の4.1％から4.2％に上昇した。

大まかに言えば、この報告書は、今月初めに発表された消費者物価指数よりもわずかに大きなインフレ率の月間上昇率を明らかにしています。 どちらの報告書も、パンデミックに関連したサプライチェーンの問題が解決するにつれて、中古車などの商品価格が下落していることを示している。

しかし、木曜日の報告書では、ヘルスケア、金融アドバイス、交通機関、保険などのサービスの価格がさらに劇的に上昇した。 その理由の一部は、これらのサービスがCPI指数よりもPCEでより重く重み付けされており、卸売コストの上昇がより大きな役割を果たしているためだとバークレイズはリサーチノートで述べている。

FRBのパウエル議長は、当局者らはこうしたサービスの頑固なインフレを最も懸念していると述べた。 変動の激しい食料、エネルギー、住宅は除外されており、そのコストは従業員の賃金の急上昇と密接に関係している。 これらのいわゆる「スーパーコア」サービスの価格は、前月の0.3％上昇に上方修正された後、7月には0.5％上昇した。 。

FRBは伝統的にCPIインフレ率よりもPCEを重視してきたため、これにより追加利上げの可能性が高まる可能性がある。

バークレイズはリサーチノートで「労働市場の状況が大幅に緩和されない限り、インフレ率が（FRBの）目標の2％に戻る軌道に乗っているかどうかについては依然として懐疑的だ」と述べた。 同社は11月にさらに4分の1ポイントの利上げを予想しているが、ネーションワイドのエコノミスト、ベン・エアーズ氏はFRBが9月に再度利上げする可能性があると考えている。

金曜日の報告書では、米国の雇用主が7月に16万8,000人の雇用を追加し、今年初めから大幅に減速したが、失業率は3.5％と半世紀ぶりの低水準にとどまったことが示されると予想されている。

しかし、パンテオン・マクロエコノミクスは、FRBが16カ月で5.25％ポイント引き上げ、過去40年間で最も積極的な利上げを行った後、年内は主要政策金利を据え置くと予想している。 金利は５．２５─５．５％の範囲で、２２年ぶりの高水準となっている。

一方、家計支出は、6月の0.6％増に上方修正され、Amazonプライムデーの売り上げも一部押し上げ、7月は0.8％増加した。 所得は０．２％増加し、予想をわずかに下回った。 一般に、ここ数カ月は所得がインフレを上回っているが、その傾向は7月には失速しているようで、消費者の購買力は若干低下している。

しかし、支出の堅調な増加が物価を押し上げ、堅調な経済とともにFRBが今年再び利上げに踏み切る可能性がある。

しかし、多くのアメリカ人が新型コロナウイルス救済法によって停止されていた学生ローンの返済を再開するため、今秋には消費が鈍化する可能性がある。 家計はまた、連邦刺激策小切手やその他のパンデミック関連貯蓄で得た2兆6000億ドルの枯渇に少しずつ近づいている。